農產品流通存在被電商改造的基礎
    我們認為農產品流通存在被電商化改造的可能,因1)農產品交易和流通市場空間巨大;2)農產品流通的兩端極其分散;3)農產品的流通鏈條較為復雜,中間環節眾多,效率低下,存在被電商重構的基礎。
    現有的農產品電商類別
    現有的大宗農產品電商包括信息類平臺與交易類平臺兩類;現有的生鮮農產品電商包括B2B信息類、B2B交易類、B2C自營交易類以及B2C平臺交易類。
我們認為不論在大宗還是生鮮領域,B2B都將成為發展趨勢的主流。對于B2C生鮮農產品電商,我們認為B2C自營類在質量控制,客戶體驗等方面具顯著優勢,但B2C(非自營)平臺類在盈利能力,發展速度方面具備優勢。
農產品電商發展趨勢判斷
我們對農產品領域電商化趨勢的主要判斷包括:
大宗農產品電商將1)主要發展B2B交易平臺;2)發展多交易品類的大宗農產品電商意義不大;)大宗農產品電商發展的核心價值在于對流通鏈條的革新4)解決產業鏈上的融資問題是關鍵點;5)大宗農產品物流體系是重要競爭力。
生鮮農產品電商1)整合生產到終端分銷環節,是其發展核心;2)部分生鮮農產品電商的發展初期有可能從單一品類切入吸引消費者,但完成原始的客戶積累后勢必向多品類平臺發展;3)信息流的控制至關重要;4)食品安全對可追溯農產品流通體系的要求將日益提高;5)生鮮農產品的標準化將是發展生鮮農產品電商的重要議題。
相關上市公司的實踐
我們整理了農產品(000061.SZ)、象嶼股份(600057.SH)以及永輝超市(601933.SH)在農產品流通領域的開拓與嘗試。
我們維持農產品(000061.SZ)的“推薦”評級,我們認為公司是農產品推動流通領域變革和實踐電商化的翹楚,同時公司土地價值重估空間巨大。公司線下農批市場資源優勢顯著,在大宗農產品領域拓展B2B電商,在生鮮領域通過前海農產品交易所推行生鮮農產品的標準化,同時致力于直接對接生產者與下游大宗需求,并在B2C領域有所布局。公司的供應鏈金融業務亦增長迅速。

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