CPI上升是否会成为货币政策放松的制约因素-好玩的游戏网站-泸溪县新闻网
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新京報記者 顧志娟 潘亦純 陳鵬

此前,中金宏觀預測稱,8月CPI可能逼近3%,高於2.5%左右的市場一致預期。中金宏觀表示,往前看,不排除年底前CPI都較有「黏性」,在3%附近波動。多項因素推動下,今年生豬存欄錄得歷史同比最大跌幅。同時,一些其他食品的供需平衡也邊際收緊。這些因素可能在未來1-2個季度繼續推高食品價格通脹。

另外值得注意的是,CPI走勢強於PPI,通常意味着居民部門收入增速快于企業部門、且農村家庭收入增速有望快于城鎮家庭。這也就意味着,對部分消費品類的需求增長有望更具韌性。

那麼,CPI上升是否會成為貨幣政策放鬆的制約因素?中金宏觀認為,本輪主要由供給因素推動的食品價格通脹很難改變貨幣政策的總路徑。「鑒於供給驅動通脹持續性往往偏弱,近期食品價格上漲不太可能成為貨幣政策操作的主要制約因素。隨着中國經濟的轉型和結構調整,食品在消費總支出中的份額持續下降,央行和市場可能會將核心CPI和PPI等視為廣義通脹和名義投資回報的更有效指標。」

編輯 王宇校對 李銘

新京報訊(記者 顧志娟 潘亦純 陳鵬)9月10日,國家統計局發佈的數據顯示,8月份,我國消費者物價指數(CPI)同比上漲2.8%,持平于上月。

不過,中金宏觀同時指出,當前中國有必要也有空間適當放鬆貨幣政策,9月4日「國常會」以及9月6日的「降准」印證了這個判斷。CPI逼近3%、疊加結構性去槓桿和金融防風險的長期政策目標,可能在一定程度上制約貨幣政策放鬆的力度和形式。比如,相對於貸款利率,目前居民存款利率的下行空間有限。

不過,據中金宏觀分析,在目前總需求增長較為乏力的宏觀背景下,我們預計本輪整體CPI的上行壓力明顯低於史上幾輪食品漲價周期,本輪非食品CPI保持低位,且單品價格通脹的「溢出效應」也較弱。我們重申一直以來的觀點,即總需求增長是總體通脹走勢最有效的領先指標。而這裏「總通脹」的定義遠遠超出食品價格的範疇、也比CPI的涵蓋更廣。

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