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公司增长-我们上调对公司19-21年净利润的预测至2.99/3.75/4.62亿元(之前为2.84/3.61/4.59亿元)-建阳新闻

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00后首夺大满贯

公司渠道拓展速度快,費用控制合理,我們上調對公司19-21年凈利潤的預測至2.99/3.75/4.62億元(之前為2.84/3.61/4.59億元),以轉增后股本4.17億股為基準,對應EPS0.72/0.90/1.11元,公司受益於酒類銷售景氣度上行,上調至「買入」評級。

上調盈利預測,上調至「買入」評級

1H2019實現營業收入18.92億元,同比增長32.89%;實現歸母凈利潤2.01億元,摺合成全麵攤薄EPS為0.87元,同比增長45.40%;實現扣非歸母凈利潤1.77億元,同比增長37.39%,業績符合公司前期發佈的業績預告。公司擬以資本公積金向全體股東每10股轉增8股。

1H2019營收同比增長32.89%,歸母凈利潤同比增長45.40%

風險提示:與上游酒企的合作關係未能維持,渠道拓展未達預期。

單季度拆分來看,2Q2019實現營業收入7.65億元,同比增長22.37%;實現歸母凈利潤1.12億元,同比增長45.58%;實現扣非歸母凈利潤1.02億元,同比增長47.96%。

1H2019公司綜合毛利率為20.57%,較上年同期下降0.99個百分點。1H2019公司期間費用率為8.79%,較上年同期下降0.20個百分點,其中,銷售/管理/財務費用率分別為5.99%/2.12%/0.68%,較上年同期分別變化-0.49/0.08/0.21個百分點。

渠道快速布局,白酒銷量增長良好

綜合毛利率下降0.99個百分點,期間費用率下降0.20個百分點

報告期內公司進一步鞏固並深化了與國內外知名酒廠及酒商的長期合作關係,完善全渠道營銷網絡,門店數量增長24.7%,單店銷售收入增長20.4%。公司主力品類白酒報告期內營收同增27.38%,毛利率20.28%,因一季度促銷等因素,毛利率同比下降0.99個百分點。創新業務方面,公司推出「華致優選」電商平台,經營飛天茅台、老茅台等產品,用戶可通過小程序直接下單。

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