券商研报对于科创板公司的研究比较早-慢新闻
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研究券商-券商研报对于科创板公司的研究比较早-慢新闻

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風險提示內容有待加強在記者採訪中,數位業內人士均表達了科創板企業研究的挑戰性。他們認為,與主板市場不同,對科創板企業的潛在風險、長期預測和不確定性需要着重注意,需在研報中予以提示。

科創板開市已有三周,27家科創板企業亮相市場。在企業平穩上市之後,券商研報頗有後勁不足的勢頭,關注度有所降低。

開市后研報數量寥寥作為資本市場的頭等大事,各家券商研究所自首批9家科創板企業上市申請獲受理之時,即開始了對科創板企業的「360度無死角」挖掘。

另有券商研究所人員表示,由於科創板企業的技術性較強,券商對細分行業本身及上下游產業的研究尚無法實現全面覆蓋。預計在市場持續運行一段時間之後,後續相應研報將陸續面世,優質科創板企業也將吸引更多研究員的目光。

目前來看,在相關行業研究報告和新股研究報告中,科創板企業覆蓋較全。但在新股上市后,對個股進行評級並進行價格預測的正式研究報告數量並不算多。

證券時報記者根據數據不完全統計,在7月22日首批科創板企業上市之後,證券公司推出的深度研究報告數量寥寥無幾,與此前大量的新股研究報告、詢價報告、行業系列報告相比,可謂「門庭冷落」。且從研報內容來看,風險提示部分內容明顯有待加強。

事實上,類似「簡約」的風險提示隨處可見,針對首日上漲520%的安集科技,一家券商研報的風險提示為「產品更新替代較快帶來的研發風險;客戶集中度較高的風險;原材料價格上漲的風險」,這對於一份18頁的公司研究報告來說,不足40字的風險提示或許過於單薄。

從各家券商推出科創板研報情況來看,自4月以來,興業證券推出了科創板巡禮系列報告,公開的深度報告近20份。光大證券發佈了多家科創板企業的新股縱覽報告,覆蓋的公司較全。中信建投證券則多次推出「一文看懂科創板XX家企業」、「首批25家科創板上市公司全透視」等綜述性報告,對科創板從無到有的海量信息進行全面梳理。

證券時報記者根據數據不完全統計,就目前已上市的27家科創板企業來看,記者僅獲取40餘份公開券商研報(不含新股點評、投價報告等)。其中,上市后獲券商研報點評的最多的為南微醫學和杭可科技,均有3家券商進行評級。此外,交控科技、心脈醫療、中微公司、中國通號等8家企業均被兩家券商研報評級。另有8家企業未獲券商研報評級。

東北證券研究總監付立春向證券時報記者介紹,券商研報對於科創板公司的研究比較早,覆蓋面也比較全。科創板研報是一個體系性工程,需要體現出研報之間的彼此配合和聯動性。從目前的研報內容來看,對科創板相關政策、市場、策略、趨勢的深度性研究相對缺乏,對公司研究的深度還有待提高,風險提示有待加強。

值得注意的是,部分券商雖給出深度研究報告,但在投資建議方面,卻列出「暫無評級」。例如,從國聯證券給出的科創板研報來看,在科創板開市后首次覆蓋南微醫學、杭可科技、瀾起科技、心脈醫療等多家科創板企業,但在投資建議方面均給出「暫無評級」,且「一年內最高/最低(元)」等數據均為空值。另外,對於交控科技,方正證券研報也顯示「暫無評級」。

另外,就目前各家券商推出的「深度研報」中,對科創板企業的風險提示內容大多比較簡單。例如,一家頭部券商在針對福光股份出具的深度研報中,風險提示內容僅有寥寥數十字:「產品研發進度不及預期;下游領域需求增長不及預期;行業競爭加劇。」這顯然與科創板企業高成長性、高風險的特點不夠匹配。

一位公募基金研究員表示,現有的科創板研報在研究內容方面,與創業板差別不大。就科創板企業而言,其上市要求與主板相比略低,且成長階段多位於生命周期的早期,不確定性較大。由於科創板企業行業細分要求更高,部分公司缺乏A股對標上市公司,這就要求研究員對行業及上下游情況需要更加了解。對於買方機構而言,券商研報更多的是一種資料上的輔助需求。

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