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融资电梯-本周前两个交易日融资盘净流入0.11亿元-霞浦新闻

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一、 融資盤減倉速度較緩慢,後續償還速度將加快

國際旅客上量后,非航收入將打開成長空間。當前深圳機場仍處於發展初期,非航業務佔比僅為23.4%,與成熟機場的50%-60%差距較大,但中長期來看,產能爬坡將驅動商業面積擴張,免稅租金廣告業務將實現快速起量。深圳優勢產生強大的虹吸效應,每年的人口凈流入超過京滬穗,未來有望成為全球的經濟中心。公司處於粵港澳大灣區的樞紐中心,腹地經濟發展將驅動國際客流量持續快速增長。公司作為稀缺流量入口,高價值公商務旅客佔比近60%,未來商業價值不可限量,有望超越廣州白雲和香港機場。

本周上半周滬指跌3.46%,創業板跌3.63%,兩融股票加權價格指數跌3.34%,日均成交金額較上周增加15%。本周二兩市融資餘額為8902億元,較上周凈流出43億元,降幅為0.5%。其中滬市凈流出25億元,深市凈流出19億元。周一兩市凈流入4億元,周二轉為凈流出48億元,周三大盤震蕩小調,估計凈流出10億元,下半周流出為主,全周估計凈流出60億元。

上半周市場受外圍因素影響,放量下跌。科創板也因第二批新股上市分流而出現震蕩行情。華為產業鏈和5G產業鏈表現相對活躍。中報預增的科技龍頭個股如滬電和生益等再創新高。藍籌板塊抗跌性較強,銀行、保險板塊跌幅較小。

本周前兩個交易日融資交易佔比為14.75%,較上周的15.11%略有回落,折算成一周的換手率為38%,較上周的32%有所回升,周二放量下跌,有人補倉有人減磅。

個股融資盤凈流入居前的是:中環股份2.1億元,貴州茅台1.93億元,榮盛石化1.68億元,伊利股份1.27億元,山東黃金1.23億元,美的集團1.18億元,萬科1.12億元,生益科技1.02 億元,銀泰資源0.98 億元,招商銀行0.93億元。

全力建設區域航空樞紐,國際航線開始發力。從2018 年開始,深圳市政府和機場集團格外重視加強國際航線開闢建設,國際(含地區)旅客吞吐量達到458.4 萬人次(+27.4%),佔比提升至9.3%,航空主業營收達28.79 億元(+9.63%),目標是未來國際航線佔比提升至20%。

面對下跌市場仍然要以績優藍籌為綱,跌時重質,抗跌性較好。另外小部分的科持龍頭也可持續關注。

本周前兩個交易日融資償還額為715億元,日均值為357億元,較上周均值增加23%。償還增幅大於開倉增幅,也有部份融資盤開始鬆動。

本周前兩個交易日板塊融資盤流入最多的是:銀行類2.96億元,酒2.55億元,有色1.97億元,新能源光伏1.86億元,家用電器0.67億元,農業0.61億元,醫藥生物0.47億元,科創0.14億元,旅遊服務0.07億元,煤炭0.06億元。

本周前兩個交易日融資買入額為671億元,日均值335億元,較上周日均值增加17%。融資買入額佔兩市成交之比7.14%,較上周的7.52%有所回落,融資買入與融資餘額之比為3.75%,較上周的3.2%有所回升。本周前兩個交易日,部份融資盤下跌補倉,雖然開倉力度有所提升,但破位時左側加倉並不明智。

二、下跌放量,開倉力度也有提升

根據國泰君安研報, 電梯行業觸底回暖,更新需求接力地產,加裝電梯迎政策催化。1、電梯需求測算:2019年產量增速區間7.5%-10.6%(協會口徑)。電梯滯后地產新開工一年左右,產量增速持續兩位數,創四年來新高(統計局口徑);同時電梯價格企穩,印證行業觸底回暖。2、更新需求:電梯老齡化,即將啟動的朱格拉周期,預計2021年更新10萬台,接力地產需求。3、老舊小區加裝電梯200萬台潛在需求,舊城改造政策補貼加碼,有望快速放量。

全球視角:上海三菱現金分紅率接近100%,被低估的價值股。1、日本經驗看中國:電梯中長期保持穩態銷售。1991-2006年日本電梯新裝數量穩定在4萬台,2006年後維持在2.8萬台,存量更新改造成主導;日本2015年超25年的存量電梯5.6萬台,2020年為10萬台。三菱電機在日本,更新與新裝需求各佔50%。2、通力電梯與上海三菱現金股利分紅率接近100%,通力4.1%的股息率支撐26倍PE。通力來自中國的收入佔比25%,2019Q2在中國的訂單同比增長超10%,增長顯著。3、子公司上海三菱競爭優勢突出,與日立(中國)收入體量相當,盈利能力更強;母公司報表在手貨幣現金48億,公司是被低估的優質價值股。

根據招商證券研報,過去10 年,深圳機場佔據天時地利,但由於缺少強大的主基地航空公司持續投入,國際港建設明顯落後。目前正處於產能提升周期,國際旅客快速增長將帶來更多流量。在當前上市機場中橫向對比中估值較低,中期成長性強,預測19-21 年EPS 為0.38、0.42、0.38 元,對應PE 為23.9、21.4、23.9X,結合DCF估值(中期看220億元),給予目標價12元(19 年31.6XPE)。

四、深圳機場融資盤小幅流入深圳機場(000089)近期震蕩橫盤,融資盤小幅流入。上周一和周二融資買入額分別0.32億元和0.26億元,本周一和周二的融資買入分別為0.38億元和0.24億元,本周前兩個交易日融資盤凈流入0.15億元。

8月以來融資盤凈流出72億元,降幅為0.8%,而同期滬指跌幅為5.6%,意味着負債償還速度遠跟不上資產價格縮水幅度。周二兩市平均維持擔保比例為251%,僅僅處安全線之上。如果大盤不能快速穩定,扭轉快速下跌的勢頭,後期負債償還的速度會加快,從而也會令指數受壓。

三、上海機電融資盤小幅流入上海機電(600835)近期小幅震蕩上行,融資盤小幅流入。上周一和周二融資買入額分別0.1億元和0.12億元,本周一和周二的融資買入分別為0.29億元和0.21億元,本周前兩個交易日融資盤凈流入0.11億元。

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