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股票股份-近期的不确定性将如何影响外资对A股的配置-台海新闻网

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此前,MSCI表示,將會在11月半年度指數評估前繼續觀察中國科創板,並提供進一步合格性評估。摩根士丹利中國股票策略師王瀅稱,目前外資直接參与科創板的通道目前只限於QFII、RQFII。互聯互通機制下的股票名單每年調整兩次,調整生效時間為每年6月和12月。因此理論上,科創板公司如果要成為互聯互通機制下的可投股票,最早也要等到2019年12月。

就外資的配置而言,儘管短期可能因匯率和外部不確定性出現波動,但長期凈流入趨勢不變。富達國際中國區股票投資主管周文群對記者稱,如果各界對於「全球貨幣貶值潮」的印象加深,這或會導致全球資本開支周期放緩。A股可能會短期遭遇外資拋壓,尤其是外資需要考慮到美元計價的回報,以及人民幣對沖已較為昂貴。不過,在市場不確定性較多的環境下,近期北向資金可能偏弱,但接近月底納入生效日前流入規模將回升。

  根据中金估算,在今年8月底/11月底的指数调整后,MSCI新兴市场指数中A股的权重将从当前的1.7%提升至2.5%和4.0%。根据追踪MSCI指数的资金规模,静态估算8月底和11月底两次指数调整对A股的增量资金规模分别约为227亿美元和420亿美元(约合人民币1600亿元和2900亿元)。

MSCI季調在即、市場波動無礙擴容

MSCI指數2019年分三步將A股的納入因子從5%提高到20%:第一步為2019年5月半年度調整中大盤股納入因子從當前的5%提升至10%,並納入符合條件的創業板個股,納入因子為10%;第二步為2019年8月指數季度調整,大盤股納入因子從10%提升至15%;第三步為2019年11月指數半年度調整,大盤股納入因子從15%提升至20%,並納入中盤股,納入因子為20%。

實際上,年初至今海外資金通過滬深港通北上累計流入不足1000億元,流入速度低於中金的靜態估算的水平(全年約6000億元)。

摩根士丹利於8月7日將滬深300目標價下調3%至3560(前值3650),維持12個月遠期市盈率11倍的預測,盈利增速預測為+5%(前值+8%)。不過相較此前,摩根士丹利目前轉為更偏好A股,而非離岸中國股票,其更偏好防禦性策略,並建議加大對基建、公用事業和金礦股的敞口。

當然,各界的關注點都落在了8月末的第二次擴容上。近期,由於外部不確定性加劇、A股市場波動提升,也有擔憂認為擴容的決定會因此而受到影響,但實則不然。「三步走」的擴容決定已經板上釘釘,可能會被重新審視的至多是明年以後的擴容決定。

針對近期匯率的波動,周文群對記者表示,央行已經多次提及人民幣波動區間應該擴大。目前,中國的美元債存量較低,因而貨幣錯配風險低。

北京時間8月8日凌晨5點左右,MSCI將公布指數季度調整結果,即常規的指數成分變動。更值得關注的是,今年擴大A股納入因子「三步走」中的第二步將在8月27日收盤後生效,即A股納入因子從10%擴至15%。中金預計,靜態測算本次納入將帶來約1600億元資金流入。

該機構也表示,主要原因可能包括:追蹤MSCI主動型基金規模上占絕大多數(約90%),配置行為可能提前或滯后。例如2018年實際北向流入近3000億元,超過5%納入比例下靜態估算約2000億元流入的水平;而今年貿易和經濟增長方面的不確定性可能影響了外資的配置行為。部分外資通過QFII通道配置,未被北向通道統計。

8月7日,北上資金合計凈流出30.5億元,8月以來累計凈流出174億元,今年以來凈流入909億元。據統計,當日獲得最大凈買入的個股為:溫氏股份、洋河股份、牧原股份、中國太保、中際續創、瀘州老窖等;而遭最大凈賣出的個股則為:中國平安、貴州茅台、招商銀行、伊利股份等。近5日北上資金大幅流入16股,獲增倉比例超過0.5%,粵泰股份、賽騰股份、輔仁葯業獲北上資金增倉超1%。16股中,華測檢測和生物股份當前北上資金持倉比例最高,分別佔20.99%和13.11%。

更引人關注的是,市場波動究竟會對納入有何影響?近期的不確定性將如何影響外資對A股的配置? MSCI中國研究主管魏震近期就對第一財經記者表示,市場波動並不影響今年的「三步走」擴大納入,需要關注的是指數調倉時的流動性事件,「很多投資者會跟風,如果出現方向一致的交易就會造成較大問題,尤其是港交所當前對每日額度的限制是以凈買入為限的,因此如果大家一致性買入,達到上限就會停止交易。」

市場不確定性短期影響外資配置行為

一般而言,MSCI會在季度調整時將部分不符合要求的成分股剔除,包括停牌時間超出要求等的股票。歷來常規性季度調整並不會造成過大波動。

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