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客户创板-打通公募和私募、费率15-18% 券商科创板融券业务火爆-PHP中文网

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科創板融券業務目前局面火爆,據記者了解,券商對此業務設置了相當高的准入門檻,以篩選客戶、管控風險。

前述券商私募業務人士介紹,參与科創板融券的多為T+0策略的私募,主要是為了賺取短期波動的收益。與以往兩融業務相比,券商對科創板融券的管控更嚴格,包括更嚴苛的客戶審核和准入條件、更多的資金準備、實時監控客戶風險等。「我們會對私募進行篩選,首批入圍20多家,給了國內優秀的日內客戶,沒有給個人。」

某券商北分營業部人士稱,現在到第二周,之前25隻科創板的票券源都很充足,「部分公司是我們主承銷的、跟投的,能拿到券,還有就是跟別人交換,再加上我們作為股東方的基金公司,他們也會把券借給我們。第一周以後發現券源沒有那麼緊張,頭部券商基本都有,總部說券源都比較全。」

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那麼,券商主要把券借給了誰,融券的費率如何?前述華東券商內部人士告訴記者,「公募會先把券給證金公司,我們再從證金公司拿到,成本大概是年化6%左右的利息。然後我們給到私募等客戶,不同的票、不同時間價格不一樣,比如15%的年化費率,甚至更高可以到20%。還有期限上,現在我們給客戶的多是28天左右,但可以展期,因為從借券人的角度看,由於市場機會的不確定性,他們也不願意借太久。」

以往A股融資融券餘額相差較大,由於券源稀缺,融券餘額幾乎只是融資餘額的零頭,但這次科創板的情況很不一樣,融券呈現火爆態勢。科創板開板以來,信用交易活躍,融資融券餘額持續增加,數據顯示,到8月1日,25隻科創板個券的兩融餘額合計為47.04億元,其中融資餘額為26.67億元,融券餘額為20.37億元。

前述中字頭券商負責人表示,主要借給做高頻交易的私募客戶,借券的費率大概是18%左右,期限是14天-28天居多,14天-179天不等。「客戶需要提前約券,科創板約券的要求是開通信用賬戶科創板交易權限,簽訂新版兩融合同及約定融券補充協議,通過關聯方核查後方可進行科創板融券。科創板融券對客戶有準入門檻要求比較高,另外券的折算率會比主板謹慎,折算率30%居多,高至50%的很少。」

科創板首批公司上市兩周以來,券商科創板融券業務非常火爆,一端連接着公募等券源,另一端對接私募交易客戶,業務模式非常市場化。據記者了解,在經歷第一周券源緊張后,第二周情況有所緩解,但目前私募等客戶融券費率依舊不低,能夠達到年化15-18%,不同標的情況很不一樣,還需要預約。同時,券商對此業務設置了相當高的准入門檻,以篩選客戶、管控風險。

前述券商私募業務人士也說,融券費率目前各券商不同,在15%-18%左右,要看具體的券的活躍性。短期來看這個業務會比較火,但是收益會隨着時間遞減,未來相關成本也可能調整。

現在券源充足情況如何?記者發現,不同券商的說法不太一樣。「現在券源不是很好找,主要是我們做過保薦的,還有參与科創板打新的。比如公募是戰略配售者,股票在賬戶上有限售要求,我們可以幫他們盤活。給到公募的是8-10%的收益,還可以根據客戶出價來給,比較市場化。」華北某大型券商機構業務部人士表示。

前述中字頭券商負責人告訴記者,科創板融券業務要求客戶開通信用賬戶科創板交易權限,簽訂新版兩融合同及約定的融券補充協議,還要通過關聯方核查。由於客戶私募和專業投資人士參与較多,券源緊俏,初期重點分配給白名單准入客戶,需要客戶按照要求報送准入材料。「未進入白名單,不能或只能部分參与上市前5日的科創板融券。」

前述券商北分營業部人士稱,現在給私募的借券利率是年化12%左右。「我們一般會根據其合作情況,給予融券授信額度,客戶需要提前預約券並進行鎖定,他們一次性不會借很多,一般是借一點還了以後再借。」

前述華北券商機構業務部人士表示,現在科創板融券需求強勁,其對客戶有篩選流程,包括填寫盡調表格、審批、產品開戶等,做T+0、高頻交易的私募優先,券源緊張的時候對客戶要求較高,比如要滿足一定資產規模、有自己的交易策略等。「在我們這邊融券授信額度超過1000萬元的,開板初期可以優先獲得科創板券源,第一批門檻較高,優中選優,第二批沒有那麼嚴格。」

某大型券商私募業務人士則稱,主要來自券商跟投,小部分是公募基金等戰略投資者,「券商推薦上市的科創板股票,有一定的配售額度和鎖定期要求。另外,還有一些可用於融券的券源來自於發行人的高管、員工配售。」一家中字頭大型券商相關負責人說,券源來自科創板原始股東、戰略配售客戶,在基金公司的轉融券正式操作后,基金公司會是重要的提供方。

科創板融券准入門檻高,風險管控更嚴格

此外多家券商還表示,後續隨着科創板市場逐步趨於平穩,融券業務會向更多客戶包括個人放開,但風控的要求不會放鬆,仍然會從資金、策略、經驗等各個方面對客戶資質進行審核。

科創板融券的券源來自哪裡?華東某大型券商內部人士表示,券源主要來自公募基金和券商保薦、跟投的部分,有封閉期和鎖定的要求,可以拿出來借券,「主要是公募的科創主題基金、戰略配售基金等,這次相當於把公募轉融通業務的大門打開了,對公募來說是風險很低的收益增厚,如果某些產品沒有借券,一年後凈值跑輸同行,就不太好,所以公募非常願意參与。」

該券商提供的一份准入要求顯示,其從資金實力、交易策略、過往經驗等方面對客戶提出要求:資金實力強、風險承受能力強的客戶優先,比如在其公司凈資產規模超500萬元;有成熟、穩健、風控完善的交易策略,可信的歷史交易記錄;有一定過往業績或者團隊有專業投資機構資產管理經驗等。

  打通公募和私募、费率15-18% 券商科创板融券业务火爆

嚴格的篩選條件,主要是為了控制風險,多位券商人士在接受採訪時均提及這一點。前述中字頭券商負責人稱,其首批優先准入資格會優先考慮沒有敞口的日內策略,隔夜敞口小、交易策略成熟穩定的客戶更易獲得。「設置准入名單的目的,是為了業務風險與客戶承受能力匹配,降低風險敞口較大或風險承諾能力有限的客戶的風險暴露,有效降低業務風險。」

華南一大型期貨公司機構部人士透露,近期一直在給私募客戶推科創板融券業務,主要目標客戶是能做T+0策略的機構。「現在科創板波動大,比較合適做套利,不過相比起來市場上觀望的機構更多,畢竟池子太小,散戶能進來的也不多。」

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