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业务收入-上半年上市险企的净利也有望实现高增长-冶金资讯

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浙大女生遇害案

天風證券分析師預計,2019年上半年,平安、太保、新華、國壽凈利潤分別同比增長約73.5%、70.2%、50.5%、122.7%,其中,二季度分別同比增長約70.7%、90.4%、68.0%、263.0%,主要因為投資端好於去年同期及稅收政策利好。從利潤來源的角度來看,剩餘邊際為壽險提供了穩定的利潤來源,預計2019年上半年平安壽險及健康險業務稅前營運利潤同比增長18.7%,稅後營運利潤同比增長49.7%。

日前,A股四大上市險企發佈上半年保費數據。數據顯示,中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險4家上市險企上半年合計實現保費收入1.1萬億元,同比增長7%。

保費收入合計超萬億截至7月17日,中國人壽、中國太保、新華保險、中國平安均披露了上半年的保費收入情況。從四大上市險企的保費收入來看,四家上市險企合計實現保費收入11054.6億元,同比增長7%。

具體來看,今年上半年,中國太保共實現保費收入2070.3億元,其中太保人壽、太保財險分別實現保費收入1384.3億元和686.0億元;中國平安共實現保費收入4462.4億元,其中平安財險、平安人壽、平安養老及平安健康分別實現保費收入1304.7億元、2989.1億元、138.1億元及30.5億元;中國人壽和新華保險則分別實現保費收入3782億元和739.9億元。

但券商對於各家險企的業務期待卻有所不同。萬聯證券表示,全年來看,由於業務節奏的差異增速將有所分化,預計國壽將保持兩位數增長,平安、新華穩健增長,太保因2018年收官階段的高基數,新業務價值有一定增長壓力,內含價值和剩餘邊際將保持中高速增長,主要壽險公司營運利潤有望取得較快增速;財險綜合成本率上行,承保盈利難度加大,但股市回暖和減稅新政將使得2019年ROE大幅回升;減稅新政將在中報開始兌現,所得稅將明顯下降,主要上市險企凈利潤有望高速增長。

具體來看,下半年壽險業務主要從三方面發力:一是下半年壽險代理人有望穩健增長,全年實現增速觸底反彈,行業整體有望達到5%~10%左右增長;二是儲蓄型業務銷售環境繼續好轉。2019年以來,主要壽險公司轉向保障型產品銷售,儲蓄型產品的銷售環境雖有好轉,但下半年的銷售重心是長期保障型業務,可能難以出現大幅增長的情況;三是保障型業務有望持續較快增長,長期發展空間較大。儘管萬聯證券預計長期保障型業務很難出現爆髮式增長,但對於人力規模和產能較好的公司,全年新單保費有望實現兩位數的較快增長。

「二季度開始,產品銷售情況回歸常態,下半年壽險代理人有望穩健增長,全年實現增速觸底反彈,而高價值產能個險隊伍將是壽險公司隊伍建設的重心。」萬聯證券分析稱,儲蓄型業務下半年難現高增長,保障型業務有望持續較快增長,行業全年新單期交仍然有望實現兩位數增長;財險方面,保源增速放緩+費改影響持續,車險市場仍難言樂觀,下半年財險行業保費增速可能降至個位數,維持全年保費增速6%~10%的判斷。

預計上半年凈利喜人受益於外部市場的影響,上半年上市險企的凈利也有望實現高增長。申萬宏源證券分析稱,「受益於多重利好因素,上市險企半年度業績預期將大幅增長」。天風證券認為,利潤高增長主要來自於投資端好於去年同期及稅收政策利好。一方面,權益市場表現好於去年同期;另一方面,保險公司手續費率稅前可抵扣比例提升將減輕2019年稅負,且2018年因傭金超支多交的部分所得稅可用於沖抵2019年所得稅。經測算,稅收新政下2018年平安、太保、國壽、新華所得稅分別減少109億元、43億元、52億元、18億元,如這部分利好全部在中報釋放,對於上半年利潤增長的貢獻分別為19%、52%、32%、31%。

保費收入上漲的同時,券商機構對於上市險企的凈利潤也充滿期待。多位機構人士日前表示,2019年上市險企中報利潤或超出當前的市場預期。壽險方面,保障型業務持續較快增長;財險方面,非車險業務增速較快。保費增速回暖,將大概率拉動行業投資收益率明顯回升。

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