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投资者部门-对于资本市场亟待加强“全链条”监管的市场关切-高港新闻

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丁彦雨航离队

部分上市公司「雷聲滾滾」,讓投資者「耳鳴心痛」。「驚雷」之後,亟待加強全鏈條監管、重典治亂,通過完善的技術手段和制度體系織就「天羅地網」,讓造假者無所遁形,讓市場真正「雨過天晴」。

康得新和獐子島等違規事件,不僅個案需要公平公正處理,更帶給我們深遠思考。從上市公司本身質量,到好的「土壤」「環境」,再到規矩的「看門人」等,資本市場的規範完善並非一蹴而就,「全鏈條」盡責歸位方是正本清源之道。

7月10日晚,獐子島公告稱收到證監會下發的行政處罰及市場禁入事先告知書,披露獐子島及相關人員涉嫌財務造假、涉嫌虛假記載、涉嫌未及時披露信息等,證監會依法擬作出行政處罰及採取市場禁入措施。

在補齊監管執法「利齒」的同時,要在立法層面做深遠思考。當前,按照現行證券法規定,對造假公司的頂格處罰不過60萬元,如同「隔靴抓癢」,難以對造假行為起到震懾作用。若不能有效制衡違法行為,將可能潛移默化促使上市公司「競相效仿」,你「天量利潤」我「奇葩理由」,甚至形成「破窗效應」和「劣幣驅逐良幣」現象。

加強資本市場「全鏈條」監管,要覆蓋上市公司全生命周期。上市公司從申請首發上市、再融資、資產重組、減持、舉牌到退市,無不涉及公眾利益。近年來,對於規範上市公司停復牌制度等已取得一定成效,但在公司治理、信息披露、內部控制等方面,還需進一步改善。

中介機構理應是資本市場的「看門人」,亟待加強勤勉盡職。要進一步加強中介機構的事中事後監管,可以從監管信用評級、融資及衍生品業務限制、業務範圍限制等方面着手,對於違規中介機構給予嚴厲的處罰,對於違法違規業務人員等,追究高額經濟處罰乃至刑事責任。

虛增多達百億元的「天量」利潤,康得新如此行為令市場一片嘩然。而2天後,曾屢次上演扇貝「跑路」、業績由盈利轉為巨虧,扇貝「回來」、業績由虧損轉為盈利的獐子島,也披露了監管部門歷時500餘天的調查結果。

從涉嫌虛增利潤119億元、年報存在虛假記載和重大遺漏的康得新公司,到涉嫌財務造假、虛假記載、扇貝「跑了又回來」的獐子島公司,7月以來資本市場的兩起大案引發廣泛關注。目前,兩家公司均面臨監管部門的頂格處罰。而在「天量」「奇葩」違規事件的背後,對於資本市場亟待加強「全鏈條」監管的市場關切,也愈發強烈。

二是集體訴訟制度、損害賠償與投資者保護制度仍不完善,即使上市公司退市,二級市場投資者利益仍難得到保障。

更好地督促、制衡上市公司,要完善資本市場的「政企環境」和「司法土壤」。在違規上市公司的處置實踐中,當前還存在兩大障礙亟待突破。

一是「地方保護主義」還一定程度存在,上市公司往往是所在地「納稅大戶」,在當地有較強的話語權,一旦「出事」,所在地政府可能尋求「網開一面」,甚至與證券監管部門「意見不一」。

提供保薦、審計、法律、評估、財務顧問等專業服務的中介機構,也對維護資本市場「三公原則」具有重要意義。但一段時間以來,包括康得新的審計機構被監管部門立案,部分中介機構屢屢觸犯監管「紅線」,甚至為部分上市公司財報造假「提供便利」。

8日,年報涉嫌虛假記載和重大遺漏的康得新公司(*ST康得)股票停牌。根據監管部門認定的事實,公司4年時間里虛增利潤總額達119億元,連續4年凈利潤實際為負,可能被實施重大違法強制退市。

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