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贸易国家-2014年美元外汇储备在全球外汇总储备中的占比为66%-寿阳新闻

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王大陆被曝亲密照

  以上数据不含美联储所持有的美国国债和美国按揭质押债券等美元资产,但包括美联储持有的约合206亿美元的以外币计价的资产。该金额与美联储所持有4.16万亿美元的资产总量相比微不足道,也无法与中国3.1万亿美元的外汇储备同日而语。该数据不含美国以外其他国家的央行所持有以各自国家货币计价的资产。

歐元誕生之初,很多人曾寄希望于歐元能在各個方面均與美元形成抗衡,諸如在作為全球貿易結算貨幣,全球融資貨幣以及全球儲備貨幣等方面。歐元分階段地替換掉了歐元區成員國各自原有的貨幣,最初的時候是從五個國家的貨幣開始,其中包括西德馬克。

如今,如果將由19個成員國組成的歐元區當成一個國家,那麼其經濟總量在全球應首屈一指。看好歐元前途的人一度認為,考慮到歐元區的體量,歐元的地位應與美元相提並論並終結美元在全球一家獨大的地位。但這些期許被其後爆發的歐元區主權債務危機打得粉碎,歐元在全球外匯儲備中的佔比自那時起一直徘徊於19%至21%區間,2019年3季度滑落至20.1%。

真正的邏輯關係是這樣的:美元作為全球最主要儲備貨幣和國際融資貨幣的地位使得美國可以輕鬆地彌補其貿易和財政赤字,並使導致美國雙赤字局面形成的美國和其他國家政府所採取的政策以及美國企業的所作所為能繼續維持下去。

人民幣的佔比?2016年10月國際貨幣基金組織將人民幣納入特別提款權的一攬子貨幣中,從此人民幣正式進入全球儲備貨幣的行列。人民幣作為儲備貨幣的地位超過了瑞士法郎,澳大利亞元和加拿大元,截止到2019年3季度人民幣在全球外匯儲備總量中的份額已升至2.0%,見下圖中最下方的短紅線。

該數據來自各國央行向國際貨幣基金組織提交的報告,IMF沒有披露各家央行的持倉細節,只公布了總量。並不是所有國家的央行都向IMF披露了其外匯儲備用於配置各貨幣標價資產的情況,但提供數據的央行數量在增加。2014年,全球外匯儲備的總量中有59%被配置於以某一具體貨幣標價的資產,截止到 2019年3季度該比率升至將近94%。

一國的貿易赤字和該國貨幣作為儲備貨幣的地位之間是什麼關係?

美國的經濟和金融體系,包括其維繫和彌補龐大的貿易和財政赤字的能力,越來越依賴美元在全球外匯儲備中所佔的主導地位。國際貨幣基金組織IMF最新發佈的一期報告,揭示了美元作為儲備貨幣的地位是如何變化的。

  要想看清楚美元和欧元国际地位争夺战的背后,有必要看一下美元和欧元之外其他货币的情况。下图显示,日元在全球外汇储备总量中的份额飚升至5.6%,已将其他许多货币甩在身后。尽管英国脱欧的过程一波三折,但英镑在全球储备货币中的地位却很难撼动。

美元是全球最主要的儲備貨幣,其貿易赤字也是全球最高的,這就導致一個說法認為美國為了維繫美元作為全球最主要儲備貨幣的地位,而「不得不」形成巨額的貿易逆差。但這個所謂「不得不形成巨額貿易逆差」的說法並沒有被全球第二大儲備貨幣歐元和第三大儲備貨幣日元的例子所證明,這兩個經濟體均對外部世界形成了巨大的貿易順差。

  欧元在全球外汇储备中的份额未能与美元“平起平坐”

另一方面,「其他貨幣」在全球外匯儲備總量中的份額下降明顯,而人民幣是從2016年開始不再與這些「其他貨幣」為伍——其在全球外匯儲備總量中的份額從2016年的1%升至目前的2%,2018年超過了澳大利亞元,2019年超過加拿大元。

西德馬克當時也是主要的儲備貨幣之一,但地位遠不及美元。在歐元區各成員國的貨幣轉換成歐元的初始階段,歐元在全球外匯儲備中的佔比出現上升,而美元的份額則從2001年的71.5%降至2002年的66.5%。

如美聯儲以外的其他國家央行一致減持所持有的美元資產並增持以其他貨幣計價的資產,美元外匯儲備在全球外匯儲備中的佔比會下降。

從長期發展變化的趨勢來看,近期美元資產在全球外匯儲備中的佔比的變動幅度還是比較有限的。大規模的變動發生在1977-1991年期間,當時美元資產在全球外匯儲備中的佔比從85%大跌至46%,之後再次大幅波動,至2000年回升到70%。

美元地位穩固根據國際貨幣基金組織發佈的COFER季度報告,2019年3季度以所有儲備貨幣計價的全球外匯儲備環比2季度下降了0.6%,為11.66萬億美元;外國央行持有的包含美國國債、美國公司債在內的美元外匯儲備環比下降0.4%,為6.51萬億美元。但是以其他貨幣標價的外匯儲備的跌幅更大,因此美元外匯儲備在全球外匯儲備中的佔比小幅升至61.8%,而2014年美元外匯儲備在全球外匯總儲備中的佔比為66%。

  各国外汇储备配置各货币标价资产的情况

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