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创新科技-科创板平稳落地会加快资本市场改革的进程▲▲▲-大飞资讯

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科創板本周一正式開市,目前已運行了一個星期。從首周走勢來看,除了第一天顯得波瀾壯闊外,隨後幾天都比較平穩。可以說,科創板已成功實現平穩落地。

我國資本市場自建立到現在已近30年。近30年來,有關資本市場的政策和規則一直在不斷調整、變化,期間還有過一些反覆。整體方向一直堅持市場化、國際化和規範化,不過,在具體實踐過程中,由於各種原因,很多方面的進展並不令人滿意。因此,改革始終是資本市場面臨的一項重要任務。

科創板是資本市場的一項重大增量改革。無論是發行條件、交易規則,還是監管方式、參与範圍,都與存量市場有很大的不同。正是這些不同,才顯示出其存在的意義和價值。隨着其平穩落地,它對相關領域的積極影響效應將會逐漸顯現。

科創板實行市場化的註冊制,一方面符合條件的企業能夠在最短的時間實現上市,另一方面上市條件放寬了,那些未盈利企業、同股不同權企業和紅籌企業都有了上市的可能,這使資本市場的進口被疏通。再從退出制度來看,科創板的規定也要比存量市場嚴格得多,這就意味着在科創板劣質公司被淘汰會更加容易與快速。一個市場有進有出,進出持續不斷,就會形成一個良性循環,當劣質公司不斷被優質公司所替代以後,整個上市公司的質量自然就會提高,市場生態由此變得健康起來也就成為必然。

科創板創辦的最主要目的並非僅限於完善資本市場的板塊結構,而是為了促進我國科技創新型企業的發展。眾所周知,我國雖然在經濟總量上已經名列世界第二,但在科學技術與創新方面與世界一流強國還存在很大的距離。中美貿易戰使這一問題得到了進一步暴露,國人的緊迫感隨之而起。要想在激烈的國際競爭中取得主動權,就必須在科技創新方面迎頭趕上,通過不斷提高自身的實力,來直面世界科技強國的挑戰。

科創板平穩落地會驅動存量市場規則發生變化▲▲▲

本文首發於微信公眾號:證券時報網。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

我國資本市場的生態一直不太健康,其中一個突出表現是公司退市非常困難。大量的劣質公司滯留在市場上,不僅極大地浪費社會資源,還會在一定程度上影響整個市場的形象,此外,市場投機力量對這些公司反覆進行炒作,也加大了投資風險、不利於市場的穩定。與此同時,核准制導致一些符合條件的企業不能及時上市,容易錯過最佳發展時機。資本市場進口與出口,兩頭都不暢通,最終導致資本市場活力不足、生態不夠健康。

科創板平穩落地會加快資本市場改革的進程▲▲▲

我國資本市場是由主板市場、中小板市場、創業板市場和科創板市場共同構成的。從當前這個時間節點來看,前幾個市場是近30年來陸續推出來的,我們稱其為存量市場;科創板市場則是新鮮出爐的,我們稱之為增量市場。這些市場交易主體有差異,運行規則也不同。其中,科創板個性最為明顯,規則創新力度極大。

科創板平穩落地會推動科學創新型企業發展▲▲▲

科創板平穩落地會讓資本市場的生態趨向健康▲▲▲

科技創新需要大量的人力、物力和財力的投入。對於這方面的企業來說,僅僅依靠自己的資金是遠遠不夠的,而銀行資金對那些高風險項目又會高度謹慎。在這種情況下,科技創新型企業要想獲得更快的發展,就需要憑藉資本市場這一平台來籌集自己所需要的資金。科創板就是專門為此而設立的。隨着一批又一批科技創新型企業陸續上市,將會有越來越多的社會資金通過科創板而湧向這些企業,這就必將會有力推動這些企業的發展,進而為我國在世界科技領域的崛起做出重要貢獻。

科創板的運行畢竟還只有短短的一周,對於其未來的走向我們還需要繼續觀察,也許會有一些新問題出現,對此,我們應該有一個充分的思想準備。不過,「萬事開頭難」。既然難的開頭都已獲得了成功,那麼,我們就有足夠的理由相信科創板會一路走好。科創板走好了,它的積極影響效應就將會逐漸展現出來。對此,我們不妨拭目以待!

科創板規則不僅符合市場化的要求,而且也與發達國家資本市場的通行做法更為接近。因此,它在一定程度上代表着我國資本市場未來發展的方向。科創板運行一段時間以後,如果實踐證明其規則是合理的、有效的,那麼,這些規則,如實行註冊制、取消發行限價等,就很有可能引入存量市場,使存量市場的相關規則做出相應的調整和變化。應該說,這種預期完全有可能在近年內實現。

以發行制度為例,過去的審核制和現在實行的核准制,都不同程度地帶有行政管理色彩,都不符合市場化的要求,所以審核制被核准制所取代,而核准制遲早也會從資本市場退出。科創板是一個全新的市場,一開始就在發行制度方面進行重大突破:它選擇了市場化的註冊制。而頭5個交易日不設漲跌停版限制,也是一種大胆的嘗試。這些改革,可以說是一次驚險的跨越。而市場的表現整體平穩,充分說明市場各方對這些改革高度認同。由此,我們不難預料,隨着科創板這一增量改革的順利推進,會極大地增強包括監管部門在內的市場各方對進一步改革的信心,因此,未來改革進程加速是完全可以預期的。

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